三氯蔗糖产品产销两旺，金禾实业预计2022年净利润同比增长41%-50%

【概述】

泡财经获悉，金禾实业(002597.SZ)1月5日晚间发布业绩预告，预计2022年归母净利16.55亿元-17.7亿元，同比增长40.60%-50.37%。报告期内，公司年产5000吨三氯蔗糖项目已达到预期效益，公司三氯蔗糖产品较上年同期在产能、产量、销量以及销售价格方面均有不同幅度的提升。

【科普】

金禾实业主营业务为精细化工产品和基础化工产品，包括食品添加剂、医药中间体和大宗化工原料等产品。

【解读】

因三氯蔗糖产品产销两旺，金禾实业2022年全年归母净利同比增近5成。

此前2022年前三季度，公司主营收入55.28亿元，同比上升37.54%；归母净利润13.33亿元，同比上升86.79%。据此计算，2022年第四季度，公司净利润约实现3.22亿元-4.37亿元。

受到大宗原料、能源价格波动的影响，金禾实业主要食品添加剂产品和大宗化学品生产成本相较于上年同期有一定上涨，公司适时对相关产品的价格进行了不同幅度的调整。同时，公司围绕产业链通过持续的生产技术、生产工艺的优化，提升了生产效率、降低了生产成本。

产能方面，公司三氯蔗糖产能约1万吨/年，国内市占率超50%，具备行业定价权。经过行业小产能出清后，三氯蔗糖2-3年内无新增产能释放预期。

需求方面，受益于代糖食品推广，海外需求维持高增长。2022年三季度出口3682吨，同比增长27.20%，环比增长7.48%；前三季度出口1.10万吨，同比增长46.71%。

价格方面，方正证券2022年12月30日发布的《化学制品行业周报》，本周三氯蔗糖价格为28.0万元/吨，环比上周持平。短期来看，三氯蔗糖价格弱势运行，有小幅下降可能，成交价集中在25万-30万元/吨。

方正证券分析，金禾实业三氯蔗糖产能全球第一，高景气周期叠加高需求增速增厚公司盈利。目前公司三氯蔗糖名义产能9500吨/年，国内市占率超过50%。看好三氯蔗糖高景气周期下，随新增产能完全放量及长单消化，公司三氯蔗糖业务量价齐升增加公司盈利。

值得一提的是，1月5日金禾实业还发布公告称，拟以不低于1亿元，且不超过2亿元（含）的自有资金回购公司股份。在回购股份价格不超过50.00元/股的条件下，预计回购股份数量200万-400万股，占公司当前总股本的0.36%-0.71%。

本次回购价格不超过50元/股（含），上限较现价31.61元/股高出58.17%，显示出较大诚意。此次回购用于股权激励计划或员工持股计划。

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